Política monetaria versus política fiscal

La política monetaria y la política fiscal son dos herramientas clave utilizadas por los gobiernos para estabilizar la economía y promover el crecimiento. Mientras que la política monetaria se centra en el control de la oferta de dinero y las tasas de interés, la política fiscal se enfoca en el gasto público y la recaudación de impuestos. Aunque ambos enfoques buscan un resultado positivo, a menudo están sujetos a debates y controversias sobre cuál es más efectivo. En este artículo, exploraremos la diferencia entre la política monetaria y la política fiscal y analizaremos sus fortalezas y debilidades en el contexto de la economía actual.

Los objetivos de la política fiscal y monetaria son similares. Ambos podrían usarse para:

  • Mantener un crecimiento económico positivo (cerca de la tasa de tendencia a largo plazo del 2,5%)
  • Apuntar al pleno empleo
  • Mantener la inflación baja (objetivo de inflación del 2%)

El principal objetivo de la política fiscal y monetaria es reducir las fluctuaciones cíclicas del ciclo económico. En los últimos años, los gobiernos a menudo han recurrido a la política monetaria para lograr una inflación baja. Sin embargo, en las recesiones existen fuertes argumentos para utilizar la política fiscal para ayudar a la economía a recuperarse.

  • Política financiera implica cambio Gasto gubernamental e impuestos. Se trata de un cambio en la situación presupuestaria del gobierno. Por ejemplo, una política fiscal expansiva implica recortes de impuestos, aumento del gasto público y un mayor déficit presupuestario. El gasto público es un componente de la DA.
  • la política monetaria Se trata de influir en la oferta y la demanda de dinero, especialmente mediante el uso de Cargos por intereses.
    • La política monetaria también puede incluir medidas poco ortodoxas, como operaciones de mercado abierto y flexibilización cuantitativa.
    • La política monetaria suele ser llevada a cabo por un banco central independiente.

Panorama general de la política monetaria y fiscal


Política monetaria versus política fiscal

Reducir la inflación


Política monetaria versus política fiscal

Para reducir la presión inflacionaria, el gobierno o las autoridades monetarias intentarán frenar el crecimiento de DA.

cuando usamos Política financiera, traerá impuestos más altos y menor gasto. La ventaja de la política fiscal es que ayuda a reducir el déficit presupuestario.

En un país como el Reino Unido con un déficit presupuestario elevado, podría tener sentido utilizar la política fiscal para reducir las presiones inflacionarias, ya que esto permite reducir la inflación y al mismo tiempo mejorar el déficit presupuestario.

Sin embargo, puede resultar difícil recortar el gasto público (o aumentar los impuestos) por razones políticas. Por esta razón, la mayoría de las economías han recurrido a la política monetaria para “afinar” la economía.

la política monetaria

El aumento de las tasas de interés suele ser muy eficaz para reducir las presiones inflacionarias. Las tasas de interés más altas aumentan los costos de endeudamiento y tienden a desacelerar la actividad económica.

  • Sin embargo, el aumento de las tasas de interés también afecta el tipo de cambio. A medida que el dinero caliente fluye para aprovechar las tasas de interés más altas, es probable que la libra suba. Por tanto, la política monetaria deflacionaria tendrá un mayor impacto en los exportadores.
  • Un aumento de las tasas de interés también tiene un impacto relativamente mayor en los propietarios de viviendas con pagos hipotecarios variables. Debido a los elevados pagos hipotecarios, el Reino Unido es sensible a los cambios en los tipos de interés.
  • La política monetaria tiene un impacto desproporcionado en el mercado inmobiliario y en los prestatarios.
  • Sin embargo, unos tipos de interés más altos pueden resultar beneficiosos para los ahorradores, quienes, por tanto, pueden obtener mayores ingresos. Asimismo, el período de tipos de interés muy bajos reduce los ingresos de quienes dependen del ahorro.
  • Por tanto, la política monetaria no tiene un efecto uniforme en toda la economía; Los prestatarios y los ahorradores se verán afectados de manera diferente.

Efectos de la política fiscal sobre la oferta

  • Es poco probable que la política fiscal afecte el tipo de cambio.
  • Unos impuestos más elevados sobre la renta o las empresas pueden reducir los incentivos para trabajar. Es posible que a las empresas no les guste la incertidumbre de las tasas impositivas variables y esto puede conducir a una reducción de la inversión. Ésta es una de las razones por las que la política fiscal rara vez (o nunca) se utiliza para controlar la inflación.
  • Los recortes en el gasto público también podrían perjudicar la inversión de capital o dar lugar a menores beneficios y una mayor desigualdad.

Política fiscal y monetaria para hacer frente a la recesión

En una recesión, la política monetaria implicará bajar las tasas de interés para estimular el gasto y la inversión. También debería debilitar el tipo de cambio, lo que beneficiaría a las exportaciones.

Después de la recesión del Reino Unido en 1992, una reducción de las tasas de interés (permitiendo que la libra sobrevaluada se devaluara) fue muy efectiva para el crecimiento económico. La recesión de 1992 fue causada principalmente por las altas tasas de interés, por lo que los recortes de tasas aliviaron la carga sobre los propietarios de viviendas y las empresas y permitieron que la economía se recuperara.

Límites de la política monetaria


Política monetaria versus política fiscal

En 2009, los tipos de interés en el Reino Unido (y en todo el mundo) se redujeron del 5% al ​​0,5%. Sin embargo, los recortes de las tasas de interés han sido ineficaces para restablecer el crecimiento normal. Hubo uno en la recesión de 2008-09. Trampa liquida. Los recortes de las tasas de interés no fueron suficientes para impulsar el gasto y la inversión. Eso fue porque:

  • La solvencia de los bancos era insuficiente y no estaban dispuestos a conceder préstamos a pesar de los bajos tipos de interés.
  • La confianza era muy baja.
  • Los precios inmobiliarios cayeron, reduciendo la riqueza de los consumidores.
  • Con deflaciónLas tasas de interés bajas pueden no ser suficientes, ya que la caída de los precios aún puede hacer que las tasas de interés reales sean bastante altas. Por lo tanto, es posible que las tasas de interés cero en tiempos de deflación no saquen a una economía de la recesión.

Política monetaria poco ortodoxa

Además de los recortes de las tasas de interés, la flexibilización cuantitativa es otro instrumento de política monetaria.

El objetivo de la flexibilización cuantitativa es aumentar la oferta monetaria, reducir los rendimientos de los bonos y evitar presiones deflacionarias.

Sin embargo, a pesar de la expansión de la oferta monetaria, la actual crisis crediticia hizo que los bancos ahorraran el dinero recién creado, y el impacto en el crecimiento creciente fue limitado.

Política fiscal expansiva


Política monetaria versus política fiscal
En 2009/2010, el endeudamiento del gobierno británico aumentó a medida que aplicó políticas fiscales expansivas.

La política fiscal expansiva puede crear directamente empleos y actividad económica al aumentar la demanda en la economía. Keynes argumentó que la política fiscal expansiva era necesaria en una recesión debido al ahorro excesivo del sector privado debido a la paradoja del ahorro. Una política financiera expansiva permite utilizar los ahorros no utilizados y aprovechar los recursos no utilizados.

En una recesión profunda y una trampa de liquidez, la política fiscal puede ser más efectiva que la política monetaria porque el gobierno puede financiar nuevos programas de inversión y así crear empleos directamente, en lugar de depender de la política monetaria para alentar indirectamente a las empresas a invertir.

La desventaja de una política fiscal expansiva es que aumenta el déficit presupuestario. Algunos argumentan que esto puede conducir a tasas de interés más altas a medida que los mercados exigen tasas de interés más altas para financiar los préstamos.


Política monetaria versus política fiscal
Durante la Gran Recesión (2008-2015), los mayores niveles de deuda en el Reino Unido llevaron a menores rendimientos de los bonos. Era una época en la que el gobierno podía endeudarse más.

Sin embargo, en muchos casos, la deuda pública puede aumentar durante las recesiones sin que aumenten los rendimientos de los bonos. Pero es un acto de equilibrio: si el endeudamiento aumenta demasiado, los mercados podrían temer que el endeudamiento se esté saliendo de control. (ver: crisis financiera europea)

Costos políticos de la política monetaria y fiscal

En teoría, las políticas deflacionarias pueden reducir la inflación. Un impuesto sobre la renta más alto reduciría la inflación. Sin embargo, cambiar las tasas impositivas y el gasto gubernamental es altamente político. Es probable que ni los políticos ni los votantes acepten impuestos más altos con el argumento de que son necesarios para reducir la inflación.

Las tasas de interés fijadas por un banco central independiente ayudan a facilitar los cálculos políticos involucrados en la gestión de la demanda. En teoría, un banco central ignoraría las consideraciones políticas y apuntaría a una inflación baja. Un gobierno podría verse tentado a fomentar un auge económico, justo antes de unas elecciones.

¿Qué política monetaria o fiscal es mejor?

La política monetaria se utiliza con mayor frecuencia para “afinar” la economía. La forma más sencilla de influir en el ciclo económico es mediante pequeños cambios en los tipos de interés. La política fiscal deflacionaria es políticamente extremadamente impopular. Sin embargo, bajo ciertas circunstancias, la política monetaria tiene sus límites. En recesiones graves, puede ser necesaria una combinación de dos medidas.

Sin embargo, bajo ciertas circunstancias, la política monetaria tiene sus límites. En recesiones graves, puede ser necesaria una combinación de ambas medidas.

Relacionado

Política monetaria versus política fiscal: ¿Cuál es la diferencia y cómo afectan a la economía?

La política monetaria y la política fiscal son dos herramientas fundamentales que los gobiernos utilizan para controlar y regular la economía de un país. Ambas políticas buscan influenciar el crecimiento económico, la estabilidad de precios y el empleo, sin embargo, se diferencian en su enfoque y las herramientas que utilizan para lograr sus objetivos.

Política monetaria

La política monetaria se refiere a las acciones y decisiones que toma el banco central de un país para controlar la oferta monetaria y las tasas de interés. El objetivo principal de esta política es mantener la estabilidad de precios y promover el crecimiento económico mediante el control de la inflación y el fomento de una economía estable.

El banco central tiene varias herramientas a su disposición para implementar la política monetaria, como la fijación de tasas de interés de referencia, la compra y venta de bonos del gobierno y la regulación de los requerimientos de reserva para los bancos comerciales.

Al aumentar las tasas de interés, el banco central busca desalentar el gasto y la inversión, lo que puede ayudar a controlar la inflación. Por otro lado, al reducir las tasas de interés, se busca estimular el gasto y la inversión para estimular el crecimiento económico.

Política fiscal

La política fiscal, por otro lado, se refiere a las decisiones y acciones tomadas por el gobierno en relación con los impuestos, el gasto público y el endeudamiento público. El objetivo principal de la política fiscal es estabilizar la economía y promover el crecimiento económico mediante el control del déficit fiscal y la asignación eficiente de recursos.

El gobierno tiene varias herramientas a su disposición para implementar la política fiscal, como el ajuste de las tasas impositivas, el aumento o la disminución del gasto público y la emisión de deuda pública.

En tiempos de recesión económica, el gobierno puede aumentar el gasto público para estimular la demanda agregada y promover la creación de empleo. Por otro lado, en momentos de alta inflación o déficits fiscales insostenibles, puede ser necesario implementar medidas de austeridad, como reducir el gasto público o aumentar los impuestos para controlar la inflación y reducir el déficit fiscal.

Interacciones y efectos en la economía

La política monetaria y la política fiscal están estrechamente interrelacionadas y pueden tener efectos significativos en la economía cuando se implementan conjuntamente.

Por un lado, si el banco central implementa una política monetaria restrictiva, es decir, aumenta las tasas de interés para controlar la inflación, esto puede desalentar el gasto y la inversión. Sin embargo, si el gobierno al mismo tiempo implementa una política fiscal expansiva, es decir, aumenta el gasto público, esto puede contrarrestar los efectos restrictivos de la política monetaria y estimular la economía.

Por otro lado, si el banco central implementa una política monetaria expansiva, es decir, reduce las tasas de interés para estimular el crecimiento económico, esto puede aumentar la inflación. En este caso, el gobierno puede implementar una política fiscal restrictiva, como reducir el gasto público, para controlar la inflación y evitar el sobrecalentamiento económico.

Beneficios y consejos prácticos

Tanto la política monetaria como la política fiscal tienen sus ventajas y desventajas, y es importante que los gobiernos encuentren un equilibrio adecuado entre ambas políticas.

Algunos beneficios potenciales de una política monetaria expansiva incluyen el estímulo de la inversión y el gasto, la reducción del costo de endeudamiento y el impulso a la creación de empleo. Sin embargo, esto puede llevar a un aumento de la inflación y un debilitamiento de la moneda nacional.

Por otro lado, una política fiscal expansiva puede tener beneficios como el estímulo del crecimiento económico, el apoyo a los programas sociales y la inversión en infraestructuras. Sin embargo, esto puede llevar a un aumento del déficit fiscal y la deuda pública, lo que puede tener consecuencias negativas a largo plazo.

Es importante destacar que las estrategias de política monetaria y fiscal deben adaptarse a las condiciones económicas y sociales de cada país. Además, es fundamental contar con instituciones fuertes y mecanismos de transparencia para garantizar la efectividad y la rendición de cuentas de estas políticas.

Conclusion

En resumen, la política monetaria y la política fiscal son herramientas esenciales para el control y la regulación de la economía de un país. Aunque tienen objetivos similares, se diferencian en sus enfoques y herramientas utilizadas. Ambas políticas pueden tener efectos significativos en la economía cuando se implementan conjuntamente, y es importante que los gobiernos encuentren un equilibrio adecuado entre ellas para lograr estabilidad económica y fomentar el crecimiento sostenible.

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