La relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos

Los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos son conceptos que a menudo están interconectados y tienen un impacto significativo en la economía de un país. Mientras que los déficits presupuestarios reflejan la diferencia entre los ingresos y los gastos del gobierno, los rendimientos de los bonos son una medida de la rentabilidad de estos instrumentos financieros. En este artículo, exploraremos la relación entre ambos conceptos y cómo pueden afectar la estabilidad económica de una nación. Si estás interesado en comprender mejor la dinámica económica y el papel de los bonos en la gestión de los déficits presupuestarios, ¡sigue leyendo!

Preguntas sobre déficits presupuestarios y rendimientos de los bonos.

1. ¿Cuál es la relación entre el tamaño del déficit presupuestario de un país y los rendimientos de los bonos?

La relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos

Mayores déficits presupuestarios: Irlanda, Japón, Gran Bretaña y Estados Unidos

Rendimientos de los bonos a 10 años

La relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos

  • Grecia e Irlanda parecen tener la relación que uno podría esperar: un déficit de casi el 10% del PIB conduce a un aumento en los rendimientos de los bonos.
  • Sin embargo, en el caso de España y Portugal, los rendimientos de los bonos son altos dados sus déficits presupuestarios relativamente pequeños.
  • En cambio, el Reino Unido, Estados Unidos y Japón tienen déficits presupuestarios muy elevados y, sin embargo, rendimientos de los bonos muy bajos.

Primero, es importante considerar la deuda total además del déficit presupuestario anual. Por ejemplo, un déficit presupuestario es un problema mayor si el ratio de endeudamiento ya supera el 100% del PIB. Pero en este sentido, el Reino Unido, Estados Unidos y Japón tienen una deuda nacional mayor que Portugal y España.

¿Por qué los rendimientos de los bonos son tan altos para España y Portugal pero tan bajos para el Reino Unido, Estados Unidos y Japón?

Itamar Caspi ofreció esta explicación:

1. Banco central independiente: si un país tiene su propia moneda, es probable que la relación entre el tamaño del déficit y los rendimientos de los bonos sea débil (véanse EE.UU., Reino Unido y Japón). Por el contrario, la incapacidad de llevar a cabo una política monetaria independiente conducirá a una relación positiva: mayores déficits conducen a altos rendimientos.

2. Multiplicadores fiscales: cuanto mayor sea el efecto de una política fiscal contractiva (reducción del déficit), mayor será la probabilidad de que la reducción del déficit conduzca a un crecimiento más lento y, por tanto, a mayores rendimientos. Por eso vemos que los rendimientos aumentan aunque un país esté emprendiendo una consolidación fiscal. Con multiplicadores pequeños, el efecto será el contrario: una reducción del déficit conducirá a menores rendimientos (más sobre esto – ver FMI – Exagerado).

Este es un buen comienzo. Más allá de eso, agregaría.

  • Por qué un banco central independiente ayuda a mantener los bonos bajos. – El banco central puede crear dinero y comprar bonos. Esto ayuda a evitar cuellos de botella de liquidez. Los mercados tienen más confianza en que no habrá crisis de liquidez.
  • Política cambiaria. Los países del sur de Europa sufren de falta de competitividad. Sus tipos de cambio están relativamente sobrevaluados, lo que resulta en una menor demanda de exportaciones. Esta sobrevaluación del tipo de cambio es otro factor que conduce a un menor crecimiento económico.

En general, diría que las malas perspectivas de crecimiento en el sur de Europa son una de las principales razones del aumento de los rendimientos de los bonos. Si se pronostica una caída del PIB nominal, es muy probable que aumente el ratio de deuda.

Experiencias de Gran Bretaña 2008-2019


La relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos

Entre 2008 y 2021, la deuda del Reino Unido en relación con el PIB aumentó del 35% al ​​99%, pero durante ese período los rendimientos de los bonos cayeron del 5% al ​​0,5%. Eso fue porque:

  • Era una época de débil crecimiento económico. La inversión del sector privado era baja, por lo que los inversores compraron bonos gubernamentales (lo que redujo el rendimiento) en lugar de inversión del sector privado.
  • Para estimular el crecimiento económico, los tipos de interés se redujeron al 0,5%.
  • No había temor a un impago por parte del gobierno británico.

Relacionado

Relacionado

La relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos

En la economía global, los gobiernos frecuentemente experimentan déficits presupuestarios, lo que significa que gastan más dinero del que generan a través de impuestos y otras fuentes de ingresos. Estos déficits pueden tener un impacto significativo en los mercados financieros y, específicamente, en los rendimientos de los bonos. En este artículo, exploraremos la relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos, y cómo los inversores pueden interpretar esta relación para tomar decisiones financieras más informadas.

¿Qué son los déficits presupuestarios?

Un déficit presupuestario ocurre cuando el gobierno gasta más dinero del que recauda en concepto de impuestos y otros ingresos. Esto generalmente resulta en la emisión de deuda a través de la emisión de bonos para financiar el déficit. Estos bonos son comprados por inversores, que reciben pagos de intereses periódicos y el reembolso del capital al vencimiento del bono.

Los déficits presupuestarios pueden ocurrir debido a una serie de razones, como una caída en los ingresos fiscales debido a una recesión económica, un aumento en el gasto gubernamental o una combinación de ambos. Independientemente de la causa, los déficits presupuestarios resultan en un aumento de la deuda gubernamental y, por lo tanto, en una mayor emisión de bonos para financiar esta deuda.

La relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos

Los déficits presupuestarios pueden tener un impacto significativo en los rendimientos de los bonos, lo que a su vez afecta a los inversores. Aquí hay algunas maneras en las que los déficits presupuestarios pueden influir en los rendimientos de los bonos:

1. Oferta y demanda

Un aumento en el déficit presupuestario generalmente conduce a una mayor emisión de bonos por parte del gobierno. Esto aumenta la oferta de bonos en el mercado, lo que puede llevar a una disminución de los precios de los bonos y, por lo tanto, a un aumento de los rendimientos. Además, una mayor oferta de bonos puede generar preocupaciones sobre la capacidad del gobierno para reembolsar su deuda, lo que también puede afectar negativamente los precios de los bonos y aumentar los rendimientos.

2. Riesgo percibido

Los altos niveles de endeudamiento pueden hacer que los inversores perciban un mayor riesgo en la inversión en bonos emitidos por gobiernos con déficits presupuestarios significativos. Esto se debe a que existe la posibilidad de que el gobierno no pueda pagar los intereses de la deuda o, en casos extremos, incluso que se declare en quiebra. Esta percepción de riesgo puede llevar a una demanda más baja de bonos y, por lo tanto, a mayores rendimientos.

3. Política monetaria

En respuesta a los déficits presupuestarios, los bancos centrales pueden tomar medidas para contrarrestar los efectos negativos en la economía y en los mercados financieros. Por ejemplo, pueden aumentar las tasas de interés a corto plazo para frenar la inflación o reducir la demanda agregada. Estas acciones pueden tener un impacto directo en los rendimientos de los bonos, especialmente en los bonos emitidos a corto plazo.

Beneficios de comprender la relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos

Comprender la relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos puede proporcionar beneficios significativos para los inversores. Aquí hay algunos beneficios clave:

1. Toma de decisiones informadas

Al comprender cómo los déficits presupuestarios pueden afectar los rendimientos de los bonos, los inversores pueden tomar decisiones financieras más informadas. Por ejemplo, pueden ajustar su cartera de inversiones para mitigar los riesgos asociados con la inversión en bonos emitidos por gobiernos con grandes déficits presupuestarios.

2. Mejorar la gestión del riesgo

Al evaluar la relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos, los inversores pueden identificar y gestionar mejor los riesgos asociados con la inversión en bonos gubernamentales o corporativos. Esto les permite diversificar sus inversiones y reducir la exposición a la volatilidad del mercado.

Consejos prácticos para interpretar la relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos

Al interpretar la relación entre los déficits presupuestarios y los rendimientos de los bonos, aquí hay algunos consejos prácticos que pueden ayudar a los inversores a obtener una visión más clara:

  • Realizar un análisis exhaustivo de la situación fiscal y económica de un gobierno antes de invertir en sus bonos.
  • Evaluar la calidad crediticia de los bonos emitidos por entidades gubernamentales o corporativas para determinar el nivel de riesgo asociado.
  • Seguir de cerca las políticas monetarias y fiscales implementadas por los bancos centrales y los gobiernos, ya que estos pueden tener un impacto significativo en los rendimientos de los bonos.
  • Consultar a asesores financieros o profesionales del mercado para obtener orientación y recomendaciones personalizadas sobre inversiones en bonos.
Rendimientos de los bonos en diferentes escenarios deficitarios
Escenario Rendimientos de bonos
Déficit presupuestario moderado Alzas y bajas moderadas
Déficit presupuestario alto Alzas más pronunciadas
Déficit presupuestario extremo Alzas significativas y mayor volatilidad

En resumen, los déficits presupuestarios tienen una relación directa con los rendimientos de los bonos. Los déficits pueden afectar la oferta y demanda de bonos, aumentar el riesgo percibido por los inversores y llevar a cambios en la política monetaria. Al comprender y evaluar correctamente esta relación, los inversores pueden tomar decisiones financieras más informadas y gestionar mejor el riesgo relacionado con la inversión en bonos.

Error 403 The request cannot be completed because you have exceeded your quota. : quotaExceeded

Deja un comentario

¡Contenido premium bloqueado!

Desbloquear Contenido
close-link